5月9日至10日，长江证券在成都召开2024年中期策略会。长江证券党委副书记、总裁刘元瑞致辞时表示，经济的本质在于增长，产业演进替代是表征；投资的本质在于价值发现，技术进步更多是修正，并不改变价值本身。历经两年整固，A股大部分行业以低库存处在周期底部，且相较全球市场估值比价突出，新故相推，应以更有价值的视角去挖掘顺应产业的机会。

　　尽管此次长江证券策略会选址在四川成都，而非多数券商扎堆的上海、北京，但与会人数接近4500人，其中包括34个研究领域累计超1000家上市公司代表，近3000名来自公募、私募、银行、保险等投资者和高净值客户。除了主会场大咖云集，共话宏观、中观、微观，分会场更是聚焦AI技术、制造出海、低空经济、资源品价值重估、平价消费、红利资产等当前热门话题。
　　针对宏观经济，长江证券首席经济学家伍戈表示，“加快专项债发行使用进度”等表态预示实物工作量或有望改善，设备更新改造、汽车以旧换新等刺激政策短期将推动相关投资和消费，全球总需求的周期性回暖及产业链重组带来的结构性增长，都有望支撑年内名义GDP的温和回升。但长期而言，新旧动能转换的过程中，保持地产等旧动能的平稳发展仍至关重要。
　　对于资本市场，刘元瑞在现场致辞表示，市场发展的每个阶段，盛极而衰，有瓶颈，有分歧，有变革，终是新故相推。不管是内核上产业链的新旧更替，还是模式上投资逻辑的演绎变迁，始终在迭代，走向成熟。
　　“有些迭代是向前向新的，好似这些年的A股主角，从地产链，到消费龙头，至新能源制造，当前正向高端制造与AI科技全面扩散，是顺应产业升级演进的结果，这是趋势的力量。”刘元瑞说。
　　同时，刘元瑞认为，有些迭代是回归起点的，好比这些年的投资模式变化，过往依赖信息不对称，即可获取稳定超额收益，而今随科技进步信息传递效率迅速提升，市场参与各方的信息优势不再显著，投资模式反而又回归起点，价值判断，一直都是最朴素的基本能力。
　　面对降佣新规等行业新背景，刘元瑞在致辞中表示，这对卖方研究来说既是危机、又有机会。重要的是业态的重塑，每一位分析师应从根本上做好产品力，重新回归提升专业高质量研究能力。如此，才能进一步以研究赋能全产业链提升价值，深度赋能券商内部包括经纪、资管、自营、投行等各个核心的业务环节，做大蛋糕。
　　根据刘元瑞介绍，内生驱动是长江研究的立根之本。长江研究团队中应届员工的比例高达90%。源源不断的内生力量，是长江研究无惧波动的底色；协同作战是长江研究的发展之道。无论是行业大组小组之间的紧密协同，还是研究和销售的有效配合，都开创了卖方研究商业模式的先河。
　　刘元瑞表示，希望下个十年，一个崭新的长江研究能继续引领长江人再创佳绩，为中国的资本市场贡献长江力量。
（文章来源：中国证券报·中证网）